6月1日晚間，派思股份發布《大連派思燃氣系統股份有限公司發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金暨關聯交易預案(修訂稿)》披露，將以9.5億估值收購江西正拓新能源科技股份有限公司(以下簡稱“正拓新能”)100%股權。

　　布局下一代負極材料

　　派思股份是一家從事燃氣輸配和燃氣應用領域相關產品的設計、生產、銷售和服務的公司，收購標的正拓新能主要從事鋰離子電池負極材料的研發、生產和銷售，其主要產品為人造石墨負極材料(包含硅基負極材料)、天然石墨負極材料以及復合石墨負極材料。

　　據悉，正拓能源目前已掌握多系列、多品種鋰電池負極材料的生產技術，其中有多項技術具備一定的先進水平，主要包括人造石墨二次造粒技術、硅表面碳包覆技術、硅碳復合技術、天然石墨包覆技術、模壓技術等，解決諸如充放電過程中的硅體積膨脹問題、碳包覆層不均勻問題、降低生產成本以及提高循環壽命和首次效率等。

　　同時，正拓能源順應行業和技術的發展，及時切入硅基負極材料領域，正拓能源生產的硅基負極材料主要通過機械球磨、液相包覆等制備方法，將石墨與硅粉復合改性而成，硅基負極材料具有超高比容量特點，具有廣闊的應用前景。

　　動力電池能量密度提升的壓力下，新材料的導入已經迫在眉睫。石墨碳類負極材料容量已做到360mAh/g，已經接近372mAh/g的理論克容量，其提升其空間已很難實現。在這種背景下，克容量高達3500mAh/g以上的硅基負極材料應運而生，與石墨負極材料相比，硅負極材料的理論能量密度超其10倍以上。目前，正拓能源已擁有硅基負極材料相關的發明專利，在該領域的技術研發水平已處于國內領先位置。

　　價值洼地助力派思股份增厚業績

　　根據工業和信息化部、國家發展改革委、科技部印發的《汽車產業中長期發展規劃》，到2020年，我國汽車年產量將達到3000萬輛，其中新能源汽車年產量將達到200萬輛，動力電池單體比能量。到2025年，我國汽車產量將達到3500萬輛，其中新能源汽車年產量將達到700萬輛。

　　新能源汽車產量及占比有望大幅度提升，從而將帶動鋰離子動力電池及其上游負極材料的需求，為鋰電池相關上下游產業快速發展提供有利支撐。

　　派思股份以9.5億收購正拓新能100%股權，是以正拓新能未來三年平均承諾凈利潤9431.67萬元為依據，正拓新能的市盈率為10.07倍，與近期可比并購案例平均市盈率水平(10.6倍)比較，處于合理水平。若以正拓新能2017年凈利潤2854.25萬元為依據，正拓新能此次并購交易估值靜態市盈率應為32.76倍，尚低于同行業可比上市公司靜態市盈率平均水平41.65倍。

　　派思股份表示，收購正拓能源后將實現雙方優勢資源互補，增強上市公司盈利能力，并在發展戰略、公司管理和資金等方面實現協同效應。