在2015年那輪牛市中，參與定增成為不少機構投資者熱衷的方式，也的確讓一些投資者獲利不菲。不過時過境遷，在牛市之后參與定增的投資者就沒有那么幸運了，如果在解禁之后未能及時出逃的話，出現(xiàn)浮虧或許是很難避免的了。

眾業(yè)達（002441.SZ）周三發(fā)布的一則持股5%以上股東減持股份預披露公告就顯示了這樣一種窘境。作為A股市場聲名赫赫的“中植系”，在參與了眾業(yè)達2016年實施的定增之后，終于忍不住要在目前的價位開啟虧本減持模式了。

開啟虧本甩賣模式

眾業(yè)達周三公告稱，中植產業(yè)投資有限公司及一致行動人持有公司股份4541.77萬股，占公司總股本比例8.34%，計劃在公告日起十五個交易日后的六個月內，以集中競價或大宗交易方式減持公司股份不超過2270萬股，占公司總股本比例4.17%。

公開資料顯示，中植系所持有的眾業(yè)達股份均系其在2016年3月時參與公司定向增發(fā)所得，當時的參與價格為13.21元/股。盡管這部分股票早在2017年4月7日即解禁上市，但中植系除了在2018年1月時在自身控制企業(yè)之間進行了一次大宗交易換手之外，此前并未進行過實質性的減持，其持股數(shù)量也一直維持在4541.77萬股，而其持股成本則因為公司歷年分紅而降至每股12.90元。

盡管如此，相比眾業(yè)達周三的收盤價6.90元而言，中植系在每股浮虧高達6元的情況下仍然選擇了虧本甩賣，中植系給出的理由是經(jīng)營管理需要。這引發(fā)市場關注。

撤離新能源產業(yè)鏈？

一直以來，中植系都非常喜歡通過參與定增的方式來入股上市公司，其通常會選擇成為二股東，然后通過對上市公司的經(jīng)營進行相應的資本運作來提振股價，最后在高位兌現(xiàn)籌碼。新能源汽車行業(yè)是其重點投資的領域，這或許也是其此前介入眾業(yè)達的原因之一。

除了眾業(yè)達之外，康盛股份（002418.SZ）也是中植系此前在新能源汽車領域重點布局的上市公司之一。

通過在2015年4月時以6.65元/股參與康盛股份的定向增發(fā)，中植系共持有公司10500萬股，從而成為了公司的第二大股東。在經(jīng)歷了10轉20的及歷年分紅之后，中植系持有公司股份為31500萬股，每股成本約為2.13元。

而在這部分股份3年解禁期滿于今年7月3日上市之前，康盛股份的股價蹊蹺的從6月19日開始放量大跌，股價從6月15日收盤的8.76元直線下行，一度探低2.96元，使得中植系原本豐厚的賬面浮盈被抹去了一大半。

盡管如此，康盛股份周三收盤價3.22元意味著中植系仍有超過50%的盈利在手，公司為何不選擇減持盈利的康盛股份，而選擇對眾業(yè)達的股份進行虧本甩賣呢？這或許是投資者該深入思考的問題。

從公司基本面來看，眾業(yè)達今年上半年實現(xiàn)收入39.10億元，同比增長15.1%；歸母凈利潤1.25億元，同比下滑3.03%；扣非歸母凈利潤大幅增長40.01%到1.23億元，主要是公司去年一季度轉讓珠海銀隆股權產生投資收益5659萬元，前期基數(shù)較高。國海證券預計2018年-2020年公司每股收益為0.52元、0.66元和0.83元。目前的動態(tài)市盈率為15倍。

康盛股份今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入15.55億元，同比增長4.18%；歸屬于母公司的凈利潤為-672.41萬元，同比下降109.30%；扣非后的歸母凈利潤為-968.29萬元，同比下降114.02%。