轉型拐點尚未形成，當升科技(300037.SZ)仍難擺脫業績下滑，盈利下降的窘境。

當升科技近日發布業績預告稱，該公司預計前三季度可實現凈利潤50萬~100萬元，同比降79.32%~89.66%。

當升科技稱，本期業績下降的主要原因是鋰電正極材料項目產能尚未發揮，而經營及折舊成本較上年同期大幅上升，且鋰電池正、負極材料售價較上年同期有所下降。

雜志記者致電當升科技董秘曲曉力詢問自今年以來公司盈利連番下降的原因，其市場部專員以曲總出差在外為由婉拒了記者的采訪。

事實上，中國的正極材料行業早已開始出現產能過剩的局面，據數據顯示，2012年-2015年全國正極材料規劃投資產能分別達到8萬噸、13.5萬噸、19萬噸和26.8萬噸。截止2013年年底，中國正極材料企業達到198家，國內正極材料行業現有產能已超過10萬噸，而中國2013年銷量才56800噸，整體產能利用率不足50%。

產能過剩帶來最直接的影響就是價格戰，據統計，今年上半年以來，在鈷價略微上漲的情況下，鈷酸鋰的價格還下跌了3%，而正極材料的整體毛利率在10%以下，大多數企業處在虧損或微利的邊緣。

據財報顯示，2013年當升科技鋰電池正極材料的毛利率僅為5.43%，同比2012年下降了5.08%。

另一方面，當升科技業績的連續下滑與其相對單一的產品結構不無關系。

“單一的產品結構在很大程度上降低了當升科技的抗風險能力。”招商證券分析師王建偉認為，這種相對單一的產品結構讓公司適應市場的變化時不夠靈活。

“當升科技主營鋰電池正極材料，與其它鋰電池行業的上市公司相比，其業務可以說相對比較專一，這既是優勢也容易成為劣勢。”一位鋰電池行業的投資人士透漏，當升科技的優勢在于公司較之競爭對手更專業，劣勢是一旦市場不好，公司業績因無對沖而受到很大負面影響。

事實上，當升科技科技自2013年開始就試圖通過調整產品結構，發力多元材料，改變主要依靠鈷酸鋰材料盈利的局面，但是從貢獻利潤的情況來看，這一轉型因產能尚未發揮，正負極材料價格的不斷下滑而變得更加艱難。