炭素行業(yè)龍頭企業(yè). 公司處于炭素行業(yè)產(chǎn)能亞洲第一、世界第三的國(guó)內(nèi)龍頭地位,整體布局擁有資源共享,品種多樣,分工協(xié)作、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的優(yōu)勢(shì).銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)遍及全國(guó)各地,公司已形成了穩(wěn)定并不斷發(fā)展的客戶群,與許多客戶建立了長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系.行業(yè)內(nèi)具有較顯著的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)地位.


    炭素制品與鐵礦開(kāi)采雙輪驅(qū)動(dòng). 公司是我國(guó)炭素行業(yè)的龍頭企業(yè).公司主要原材料為石油焦、針狀焦和瀝青,主要產(chǎn)品為石墨電極、 炭磚和等靜壓石墨,2014 年產(chǎn)能繼續(xù)保持穩(wěn)定.銷(xiāo)售方面, 2014 年公司繼續(xù)執(zhí)行"以銷(xiāo)定產(chǎn)、以產(chǎn)促銷(xiāo)"原則,全年主要產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)率保持在較高水平.


    炭素產(chǎn)品規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯. 公司是我國(guó)炭素行業(yè)的龍頭企業(yè),主要產(chǎn)品包括普通功率、高功率、超高功率石墨電極;微孔炭磚、半石墨質(zhì)炭磚、鋁用炭磚和各種礦熱爐用內(nèi)襯炭磚;特種石墨、生物炭、炭氈和炭/炭復(fù)合材料等,炭素制品產(chǎn)能規(guī)模為亞洲最大、世界第三,規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯.


    參與受讓吉林炭素有限公司的 70%股權(quán). 公司與吉林炭素有限公司展開(kāi)股權(quán)參與性合作,將高效的管理機(jī)制融入之其中,將會(huì)提高其生產(chǎn)效率和管理效益.同時(shí),更有利于優(yōu)化、整合炭素行業(yè)資源分布,減少競(jìng)相壓價(jià),促進(jìn)炭素行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、升級(jí),促進(jìn)炭素行業(yè)有序、健康發(fā)展,符合公司做大做強(qiáng)炭素產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo).


    聚焦石墨烯,增強(qiáng)研發(fā)能力. 目前,公司繼續(xù)推進(jìn)與中國(guó)科學(xué)院上海應(yīng)用物理研究所關(guān)于國(guó)產(chǎn)核級(jí)石墨材料的項(xiàng)目合作以及與清華大學(xué)核能與新能源技術(shù)研究院關(guān)于高溫氣冷堆核石墨聯(lián)合中心的合作項(xiàng)目.同時(shí),公司于 2014年與中國(guó)科學(xué)院山西煤炭化學(xué)研究所關(guān)于特種炭石墨簽署了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議,旨在聯(lián)合進(jìn)行特種炭石墨材料的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化.研發(fā)成果方面,目前公司鋰電池負(fù)極材料等炭素新材料已投入市場(chǎng),小批量超級(jí)電容器用炭材料、石墨烯的生產(chǎn)工藝實(shí)驗(yàn)順利進(jìn)行.


    盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí). 公司為炭素行業(yè)龍頭企業(yè),目前經(jīng)營(yíng)發(fā)展穩(wěn)定,預(yù)計(jì)的公司 2015-2017 年 EPS 分別為 0.04 元/股、 0.11 元/股和 0.20 元/股(按照攤薄以后的股本計(jì)算).考慮到公司正在發(fā)展石墨烯產(chǎn)業(yè), 存在一定不確定因素,因此暫不給予公司評(píng)級(jí).


    風(fēng)險(xiǎn)提示. 下游鋼鐵行業(yè)持續(xù)低迷,市場(chǎng)需求不旺.(海通證券)