隨著補貼紅利消退、產能過剩、降本壓力、市場競爭等多重因素的影響，電池產業鏈正迎來寒冬，川能動力卻選擇此時斥資8億殺入鋰電行業。

電池產業鏈正迎來寒冬，前幾年非?；鸨匿囯娦袠I也不能幸免，2018年鋰電產業低迷的情況還在延續，據記者粗略統計業績快報，今年上半年超過半數左右的鋰電上市公司出現業績下滑。

川能動力（000155．SZ）卻選擇此時斥資8億殺入鋰電行業。昨日晚間公司公告稱川能鋰能基金已與四川能投、能投鋰業和雅化集團（002497．SZ）簽署相關協議，川能鋰能基金將采取股權收購和增資擴股相結合的方式，完成對四川能投鋰業有限公司（以下簡稱“能投鋰業”）股權投資，最終實現川能鋰能基金直接持有能投鋰業62．75％股權。

此外記者還注意到李家溝鋰輝石礦雖然號稱亞洲最大鋰礦，但是因為開采難度一直未能轉化成經濟效益。有鋰電業內人士告訴記者，“目前鋰電行業競爭加劇，開始大洗牌，有些同行已經停產了，未來幾年前景不好說，都是要砸錢‘熬’。能投鋰業旗下主要是李家溝鋰輝石礦，雖然比不上國外的礦場，在國內來講質量還算不錯的，但是位置不太好，開采成本和難度比較大”。

川能動力8億加碼鋰電

7月25日晚間，川能動力公告稱，川能鋰能基金已與四川能投、能投鋰業和雅化集團簽署相關協議，川能鋰能基金將采取股權收購和增資擴股相結合的方式完成對能投鋰業的股權投資，最終實現川能鋰能基金直接持有能投鋰業62．75％股權。

公告顯示，川能動力此次投資總金額為7．79億元，投資路徑分先后兩個步驟完成。先是7月24日，川能鋰能基金與四川能投簽署了《股權轉讓暨投資協議》，川能鋰能基金以4．74億元協議收購四川能投持有的能投鋰業50％股權。

此后，川能鋰能基金又與能投鋰業及其股東雅化集團簽署《增資協議》，川能鋰能基金對能投鋰業增資3．05億元。在增資完成后，能投鋰業注冊資本將由增加至1．22億萬元，川能鋰能基金和雅化集團對其持股比例分別為62．75％和37．25％。

記者注意到，川能鋰能基金是由川能動力與其他合伙人共同發起組建鋰能基金，總規模為達25．2億元，主要針對鋰電產業鏈上游的優質鋰礦和中下游鋰鹽產業。能投鋰業下屬公司四川德鑫礦業資源有限公司擁有李家溝鋰礦采礦權，李家溝鋰輝石礦礦區位于四川省阿壩州可兒因鋰礦田，主要稀有金屬為鋰。

經勘探查明該礦石儲量為4036．17萬噸，氧化鋰（Li2O）儲量51．22萬噸，氧化鋰（Li2O）平均品位1．30％，屬于我國少有的儲量巨大、綜合利用價值高的稀有金屬鋰礦資源，具有較大的開發價值。

截至2019年1月31日，能投鋰業經審計的總資產5．17億元，凈資產為3．13億元；2018年度，實現營業收入78．13萬元，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為－1298．31萬元。李家溝鋰輝石礦105萬噸／年采選項目已于2018年8月獲得四川省發改委核準批復。該項目預計總投資為11．51億元，規劃日處理4200噸原礦，年處理原礦105萬噸，年生產精礦18萬噸，礦山服務年限預計為38年。

公司公告稱，李家溝鋰礦預計2020年建成投產。根據基金合伙協議，鋰電基金投資項目退出時，川能動力具有優先購買權。未來公司將以鋰離子動力電池材料為切入點，打通從鋰礦—碳酸鋰／氫氧化鋰—電池材料—系統集成的鋰離子動力電池全產業鏈，打造成為國內領先的鋰離子動力電池產業鏈整合者和新能源綜合服務供應商。

李家溝鋰礦開采難度大

不過公司此時進入鋰電行業顯得有些生不逢時，2018年開始新能源汽車補貼紅利逐漸減少，已經開始影響到鋰電產業鏈相關上市公司的業績，記者粗略統計鋰電產業相關的上市公司業績發現大都呈現出企業增收不增利或增速放緩、產品毛利率和盈利能力下滑的趨勢。

而這一趨勢到了今年并未有改觀，目前已經披露的50多家相關上市公司一季報顯示，有超過一半的已經出現業績下滑。包括華友鈷業、洛陽鉬業、盛屯礦業、寒銳鈷業、道氏技術、雅化集團、江特電機等大型鈷鋰上市公司，其中道氏技術降幅最大同比下滑230．04％。

另據公開數據顯示，2016年我國動力電池企業數量達155家；2017年降為約130家；2018年動力電池企業數量繼續下滑至105家。

上述鋰電業內人士告訴記者，“受上游供給端新建產能集中釋放以及補貼降低影響，鈷、鋰材料價格自2018年下半年開始進入下行通道。材料價格大幅下滑，產品毛利率和盈利能力降低，下游材料企業按需采購，市場需求疲軟，導致鈷鋰材料企業的利潤增長受阻。目前行業洗牌加劇，有些企業已經停產了?！?/p>

實際上公司此次寄予厚望的李家溝鋰礦此前也曾吸引包括雅化集團、恒鼎實業（01393．HK）、眾合退（002070．Z，原眾和股份）前往淘金，不過由于李家溝鋰礦所處山勢陡峭等原因，其開采難度較大，最終打了退堂鼓。

2004年，德鑫礦業取得了李家溝鋰礦的探礦權，并在2013年6月，獲得了該礦采礦許可證。2010年前后，港股上市公司恒鼎實業入主德鑫礦業，計劃投入5億，開發李家溝礦山，然而，恒鼎實業并沒有完成既定計劃，此后又將德鑫礦業的股權轉出。

2014年，雅化集團入主國理公司（國理公司擁有德鑫礦業100％股權），投資者對于何時開采問題頗為關注，而上市公司則一直以“尚處于完善開采方案階段”的措辭回應各路投資者。

按預計，2017年實現鋰輝石礦采選規模63萬噸／年，2019年將完成擴產，預計投資金額7億元左右，年平均凈利潤為1．5億元左右。但從后來的開發情況來看，雅化集團的“預計”未能實現。

2015年，入股國理僅僅一年，雅化集團決定作價3．82億元出售四川國理37．25％的股權及四川興晟鋰業100％股權，其接盤方為福建上市公司眾和退（原眾和股份）。由于一直未進行采礦生產，導致勞務合同無法履行，2015年李家溝鋰礦原采礦場礦長付玉忠甚至將德鑫礦業告上了法庭。

此后由于眾和股份實控人和公司經營狀況頻出，上述股權出售事宜最終未能實現。2017年4月1日，雅化集團發布公告稱，終止出售四川國理股權的交易，直至此次與川能動力聯手。

而據記者了解，該礦在海拔近4000米的高山地帶，道路和礦山基礎設施建設困難，對于后續開采等相關問題記者致電公司截至記者發稿尚未收到回應。